寶鋼、武鋼、鞍鋼三大主要鋼廠4月出廠價(jià)罕見出現(xiàn)分歧,表明市場(chǎng)分歧較大、各公司的訂單情況有所分化,主要分析如下::
三大鋼4月出廠價(jià)格中,寶鋼以上漲為主、鞍鋼以下調(diào)為主、武鋼基本持平。寶鋼股份率先出臺(tái)4月價(jià)格政策,熱軋、酸洗、普冷、熱鍍鋅、電鍍鋅及無取向電工鋼價(jià)格分別上調(diào)150、150、150、200、200及180元/噸。鞍鋼股份4月價(jià)格里,熱軋、中厚板、冷軋及鍍鋅板分別下調(diào)300、220、100、100元/噸,無取向硅鋼價(jià)格維持不變。武鋼股份4月價(jià)格政策中,除冷軋上調(diào)50/噸外,其余價(jià)格均維持不變。
寶鋼產(chǎn)品相對(duì)高端,且以直供為主,4月在手訂單情況良好,是得以漲價(jià)的基礎(chǔ)。去年年底至今,汽車銷量明顯超出市場(chǎng)預(yù)期,寶鋼汽車板的在手訂單情況良好,據(jù)悉其部分訂單已經(jīng)搶完,在需求旺盛的背景下,寶鋼趁機(jī)上調(diào)4月出廠價(jià),可進(jìn)一步緩解成本端的壓力,進(jìn)而鎖定部分利潤。
武鋼、鞍鋼貿(mào)易商占比較重,受市場(chǎng)環(huán)境影響較大,分別維持平盤、下調(diào)出廠價(jià)也在預(yù)期之內(nèi)。3月以來,由于前期貿(mào)易商囤貨過多,社會(huì)庫存連續(xù)11周攀升,現(xiàn)總計(jì)2250萬噸,月環(huán)比增加25%,而下游終端需求尚未完全啟動(dòng),目前市場(chǎng)供需矛盾逐步尖銳,鋼價(jià)不斷下行,現(xiàn)綜合熱卷、冷板、中厚板分別報(bào)3911、4817及3903元/噸,月降幅分別為6.49%、0.98%、3.63%。在市場(chǎng)環(huán)境趨弱的背景下,鞍鋼產(chǎn)品并不具備相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),且以貿(mào)易商銷售為主,下調(diào)出廠價(jià)有助于緩解訂單壓力。而武鋼鐵礦石因運(yùn)輸及渠道問題,成本相比一直偏高,當(dāng)前竭力維持平盤也是預(yù)期之中。
粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,庫存壓力不斷積聚,短期內(nèi)鋼市可能繼續(xù)承壓。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,3月上旬重點(diǎn)會(huì)員企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量167.6萬噸,旬環(huán)比下降3.3%;預(yù)估全國日產(chǎn)量208.5萬噸,旬環(huán)比增2.5%,創(chuàng)出歷史新高。3月是傳統(tǒng)需求旺季,往年此時(shí)伴隨著終端需求的啟動(dòng),鋼價(jià)一般以上行為主,但今年以來,在市場(chǎng)供給端的壓力下,我們前期判斷春節(jié)后鋼價(jià)已很難有上漲的動(dòng)力,后期旺季鋼價(jià)是否能夠回暖,也仍需觀察終端需求的進(jìn)一步啟動(dòng)情況。
規(guī)避普碳鋼企業(yè)基本面風(fēng)險(xiǎn),建議結(jié)構(gòu)性關(guān)注鋼管及新材料公司。綜合來看,鋼鐵行業(yè)即將進(jìn)入新一輪的去庫存階段,短期內(nèi)市場(chǎng)回暖的跡象并不明顯,基本面的弱勢(shì),難以支撐二級(jí)市場(chǎng)有亮眼的表現(xiàn),目前仍建議關(guān)注業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定、后期看點(diǎn)較多的鋼管及新材料公司,建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注、逢低配置,而對(duì)于普碳鋼企業(yè),基于其3月份以來盈利壓力不斷加大,很多公司股價(jià)也未完全下修到位,建議維持觀望為主。
